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?社 評\疫情黑天鵝恐引爆金融危機

時間:2020-03-07 04:23:11來源:大公報

  全球新冠肺炎病例總數達到十萬宗,中國以外地區如歐美疫情迅速擴散令人擔憂,發展成為全球大流行疾病似乎無可避免,對世界經濟造成衝擊將遠比預期為大,衰退疑慮正在急速升溫,環球投資市場更大震盪恐怕還在後頭。

  事實上,近日美股呈現千點波幅的過山車式走勢,反映市場投資信心異常虛怯。在如此動盪的市況中,發生金融黑天鵝事件的風險大大增加。最近環球股市出現近十二年來最大周跌幅,大量資金一窩蜂從股市出逃避險,便是一個重要的警號。當心新冠肺炎疫情成為火藥引,燃起歐美新一波金融危機,香港將難以獨善其身。投資者須提高警覺,做好風險管理。

  美聯儲局日前突然大幅減息半厘救市,但未能紓解衰退疑慮,反而惹起市場更大的不安情緒。美國長債息跌至破紀錄低位,可知當前恐慌情緒較2008年金融海嘯時期有過之而無不及,目前市場驚恐程度可說前所未見,預示這隻疫情黑天鵝殺傷力非同小可。

  即使包括港股在內的環球股市從高位出現一定程度調整,但新冠肺炎疫情在全球仍未見頂,尤其是美國刻意淡化疫情,錯失阻止疫情擴散的時機,新冠肺炎發展成為全球大流行疾病的風險愈來愈大,世界經濟面臨金融海嘯以來最大危機,長期低增長的歐美日經濟將首當其衝,有墮入衰退深淵之虞。

  其實,歐美日等發達經濟體根本未從2008年金融海嘯困局之中真正復元過來,經濟持續呈現「三低一高」現象,即低增長、低利率、低通脹與高債務,主要是過度依賴量化寬鬆貨幣措施,即央行不斷印鈔買債,增加市場流動性,一味推高股市等資產價格,不斷加劇泡沫風險,無助提振實體經濟。

  一場疫情將暴露歐美日經濟與金融的脆弱性,正如潮退時便會看清誰沒穿泳褲。量寬措施令金融市場長期藏污納垢,當中高槓桿問題尤其令人關注。突如其來的疫情,已觸發投資者蜂擁避險,大舉進行去槓桿,在信貸急速收縮過程之中,隨時引發企業債務違約與倒閉,引爆金融危機。

  值得留意的是,受累銀行業壞帳增加,歐洲主權債務危機隨時捲土重來,而美股高臺跳水下,金融衍生產品市場血流成河,華爾街百年老店雷曼倒閉事件也有可能歷史重演。

  令人不安的是,已有英國廉航申請破產,顯示疫情帶來經濟負面影響迅速浮現,企業開始支撐不住,掀起全球裁員、結業潮,勢將催生環球股市新一輪猛烈拋售,繼而又加劇世界經濟下行壓力與金融突變風險,形成了惡性循環。

  國際貨幣基金組織發出預警,今年世界經濟回暖難以實現,增長幅度將比去年更低。這意味疫情造成世界經濟損失將遠超2003年沙士。外圍經濟環境進一步轉壞,香港經濟更加嚴峻,黑暴攬炒還不盡快收手!

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